商业模式 7 分钟阅读
什么样的商业模式值得长期跟踪？
一个长期投资者用来评估耐久性、再投资能力、定价权和客户价值的清单。
商业模式 护城河 长期投资
好的商业模式，不只是高利润率。它是一套系统：持续创造客户价值，捕获其中一部分价值，并且能在不破坏回报率的前提下继续再投资。
核心问题
客户是谁？解决了什么痛点？为什么产品会随着时间变得更有价值？客户为什么会离开？
耐久性
耐久性可能来自转换成本、网络效应、规模经济、品牌信任、分发优势、数据优势，或者深层运营能力。
再投资能力
最好的公司能长期以有吸引力的回报率投入增量资本。复利的跑道，往往就在这里。