半导体、软件与经营杠杆

本周看财报，最有用的视角是经营杠杆。市场正在奖励那些一边投入 AI、一边还能扩大利润率的公司。

矛盾很清楚：AI 既可能是增长驱动，也可能是成本中心。真正的赢家，需要证明产品速度和客户价值提升得比基础设施成本更快。